机械设备行业2025年三季报业绩综述：盈利质量显

　　通用设备：全体营收微降，盈利显著改善。2025年前三季度通用设备板块共实现停业收入3927。02亿元，同比-1。15%；实现归母净利润237。25亿元，同比+7。55%。通用设备内部呈布局性变化，高附加值、取财产升级相关的子板块（仪器仪表、机床东西）表示较好，保守、周期性较强的子板块（金属成品、磨具磨料）继续承压。

　　从动化设备：需求回暖，利润承压。从动化设备2025年前三季度实现停业收入1471。74亿元，同比+9。53%。正在制制业转型升级、智能制制的持久趋向下，从动化设备的需求根基盘仍然安定并持续扩张。实现归母净利润113。49亿元，同比-3。22%。呈现“增收不增利”现象，子板块表示分化严沉，工控设备、激光设备表示相对较好。

　　风险提醒：1）宏不雅经济周期波动风险2）行业成长不及预期风险3）原材料价钱波动风险4）财报精确性风险5）第三方数据错误及统计误差风险。

　　工程机械：海外盈利取内需苏醒共振。2025年前三季度，工程机械共实现停业收入3032。49亿元，同比+8。69%；实现归母净利润294。38亿元，同比+18。87%。工程机械板块近期有所调整，次要是市场对短期挖机内销增速数据的过度反映。行业目前处于国内周期底部苏醒取海外持续性高景气双沉驱动的起点，短期回调供给中持久结构良机。

　　公用设备：营收平稳，利润显著改善。2025年前三季度，公用设备实现停业收入共3802。95亿元，同比增加0。83%；实现归母净利润276。31亿元，同比增加17。01%。子行业分化猛烈，取消费、新兴财产相关的范畴（印刷包拆、其他公用）增加较快范畴；房地产、保守工业投资相关的范畴（农机、楼宇设备）承压。

　　全体需求稳中有增，同比+4。55%，同比+13。91%。停业收入暖和增加，需求端稳中有升，归母净利润显著改善，行业盈利有所修复，成本节制收效。

　　轨交设备：盈利能力短期承压，环比下滑较着。轨交设备2025年前三季度实现停业收入3092。2亿元，同比+11。14%；实现归母净利润180。49亿元，同比+23。99%。目前构成了较为不变的合作款式，中国中车占领较大市场份额，贡献一半以上的收入。